Trump azt mondja, hogy a FED-nek 1%-al kellene vágnia a kamatot! Vajon ez azt jelenti, hogy még meredekebb kereskedelempolitikai durvulást tervez a színfalak mögött? Hova mennek a kamatok? Érdemes 0% alatti kamatokba fektetni? Adnál pénzt azért, hogy pár év múlva kevesebb pénzt kapj vissza? Úgy tűnik most ez a jelen. De tényleg ebbe az irányba megyünk?Az elmúlt hónapokban a felerősödő recessziós félelmek és az ezzel párhuzamosan várhatóan újra induló mennyiségi lazítás valamit a várható kamatcsökkentések a fejlett európai országok kötvény hozamainak jelentős csökkenését vonta maga után. Ennek eredményeként a német kötvények hozamai a görbe minden szakaszán negatív hozamot fizetnek a befektetők számára! A 10 éves és a 30 éves futamidejű kötvények is soha nem látott alacsony hozammal -0,7% illetve -0,2% körüli hozamon forognak. Ez véleményünk szerint két dologgal magyarázható. Egyrészt olyan mértékű pesszimizmussal a jövőbeni gazdasági kilátásokat illetően mely elfogadhatóvá teszi az éves 2%-os veszteséget a 10 éves kötvények esetében (-0,7% hozam + 1,3% infláció), másrészt az újra induló mennyiségi lazítás hatására arra számítanak a befektetők, hogy a hozamok tartósan negatív szinten rekedhetnek, és így 0% körüli hozamszintekről még érdemes volt long pozíciókat felvenni melyek az árfolyamfelértékelődésen keresztül jelentős haszonnal kecsegtettek. A jelenlegi szinteken azonban úgy véljük, hogy itt már sokkal nagyobb a jövőbeni veszteség valószínűsége, mint a még elérhető nyereség nagysága. Akkor viszont érdemes azon gondolkozni, hogy hogyan lehet magasabb hozamot elérni. Ha ezen gondolkodsz, akkor a legjobb megoldás, az Axiom opciós alapja.
